7月末资金收敛压力有限，同业存单或延续低位震荡

　　财联社7月26日讯(编辑 张良 实习编辑 陈林涓)昨日，央行意外开展2000亿元1年期MLF操作并且将中标利率调降20bp至2.30%，全天来看同业存单二级市场交投情绪火热，短端全天坚挺，中长端震荡下行，AAA级同业存单1M、3M、6M、9M、1Y到期收益率分别为1.77%、1.84%、1.89%、1.91%、1.92%，变动幅度分别为+1bp、0bp、0bp、-2bp、-2bp。

　　浙商宏观首席经济学家李超指出，MLF利率下降20BP，原因之一在于收窄MLF与同业存单利差。MLF和同业存单作为银行的负债资金来源，利率存在映射关系。采取“利率招标”意味着金融机构投标情况影响最终利率，中标结果反映市场资金供求。

　　从周度数据来看，一级市场供给方面，华创固收数据显示，上周(7月15日至7月21日)存单发行规模为7410.00亿元，净融资额1674.60亿元。截至7月21日，月度存单净融资额1775亿元。供给结构上，上周国有行发行占比由31%上行至34%；股份行发行占比由23%上行至31%；城商行发行占比由36%下行至27%；农商行发行占比较前周持平，为8%。期限方面，1M存单发行占比由21%下行至12%，3M存单发行占比由12%上行至13%，6M存单发行占比由10%上行至11%，9M期存单占比由8%上行至9%，1Y期存单占比由49%上行至54%。

　　需求方面，农商行配置需求回升，理财配置需求小幅下行。上周农商行二级配置需求较前周回升，依旧为需求端最大支撑；理财净买入规模较前周下行；基金公司及产品存单配置资金由负转正；国有行周度净买入延续为负。

　　二级市场方面，据天风证券数据统计，截至7月19日，1年期AAA同业存单收益率为1.97%。相比7月12日，上周1月期同业存单收益率上行2.99bp至1.82%，3月期同业存单收益率上行4.63bp至1.85%，6月期同业存单收益率上行2.56bp至1.93%，9月期同业存单收益率上行1.55bp至1.96%，1年期同业存单收益率上行1.50bp至1.97%。1年期AAA同业存单收益率与1年MLF利率的利差走扩至53.25bp左右。

　　展望后市，华创固收首席分析师周冠南表示，7月末资金收敛压力相对有限，存单或延续低位震荡状态。税期国股行存单小幅提价，且发行期限结构拉长，政府债券供给放量前期，大行货币市场净融出规模下行，或指向仍有一定补负债压力。不过，考虑广义基金产品配置资金依旧较为充足，近期货币基金融出规模再度向上抬升，且央行操作风格延续偏积极的思路，1Y国股行存单或延续2%附近的低位震荡状态，预计大幅提价的压力或相对有限。

唐宪宗可谓是中晚唐时期难得的一位英主，堪称藩镇的克星，他在位期间先后消灭了多个叛乱的藩镇，全国局势趋于稳定，然而在他在位的第15年，他却被宦官杀死，不久藩镇叛乱再起，整个唐王朝从此彻底走上灭亡的道路。

晋明帝司马绍（公元299年—公元325年10月18日），晋朝南渡之后的第二位皇帝，晋明帝司马睿长子。这位皇帝极有可能是汉族和鲜卑的混血儿，叛将王敦曾经辱骂他为"黄须鲜卑奴"。《晋书·帝纪六》记载说："又敦正昼寝，梦日环其城，惊起曰‘此必黄须鲜卑奴来也’帝母荀氏，燕代人，帝状类外氏，须黄，敦故谓帝云。"可见晋明帝确实有可能是汉族和鲜卑族的混血儿。晋明帝自小十分聪慧，小时候，父亲司马睿曾经把他放在自己的膝盖上，问他：你说是长安远还是太阳远呢？小司马绍回答说当然是太阳远，只听说有人从长安来，没听说有人从太阳边上来。第二天大宴群臣线上证券融资工具，司马睿又问了同样的问题，结果此时司马绍的回答却变了，司马睿问为什么？小孩回答说：抬头就能看到太阳却见不到长安。此后晋明帝更加喜爱这个孩子了。